就养元饮品而言，六个核桃占其营收比例达九成以上，这个产品卖不动了，对于公司的业绩影响肯定是巨大的。

　　别家公司基本上还是在食品领域里寻求业务多元化，而养元饮品却热衷于对外跨界投资，投资对象包括AI、新能源、梯媒等公司。

　　要是这家半导体公司最终成功上市，16亿元的投资瞬间换回几倍、甚至几十倍的收益。

　　联想到姚奎章年年高分红的操作，一切都就对上了：就是要多搞钱、搞长线的、超高收益，然后填满腰包。

　　自2015年实现91.17亿元的高光之后，养元饮品的营收逐渐下滑，虽偶有一年略有回温，但仍然阻挡不了其进入下滑周期的大趋势。

　　毕竟其营收占比高达九成以上，养元饮品没有发掘出第二增长曲线，而公司的基本盘六个核桃也卖不动了，不下降才怪。

　　2024年，养元饮品以六个核桃为代表的核桃乳销售量下滑4.71%至57.17万吨，与2018年的85.68万吨相比，6年间减少了28.51万吨。

　　销售量下滑，收入自然也要跟着下滑，2024年养元饮品的核桃乳营收下降5.86%至53.73亿元，自2021年后已连续三年未能突破60亿元大关。

　　从销售渠道方面来看，2024年养元饮品持续推进“全域深分销模式”，期末经销商数量增至2699家，较年初新增594家。

　　只不过，增加了近600多家经销商，营收反而下降了，更进一步证实，养元饮品的六个核桃卖不动了。

　　另外，养元饮品合计产能约152万吨/年，而2024年的生产量62.3万吨，产能利用率仅为41%。

　　这部分资产，能够提供相对固定的投资收益，却不能满足闲置资金利用效率最大化的要求。

　　例如，养元饮品在2022年5月13日发布的公告中称，其最近一年投入理财产品金额合计105.3亿元，实际收益合计2.285亿元。以此计算的收益率，约为2.17%。

　　这个收益率，也就相当于在银行存了个一年定期，对于养元饮品而言，吸引力并不大。

　　早在2016年，养元饮品出资7.5亿元，与荣盛发展等联合出资成立中冀投资，其主要业务为地产债、不良资产以及股权项目。

　　时至今日，养元饮品的长期股权投资主要包括对联兴供热、元潮创业和中冀投资这三家联营企业的投资。

　　只不过，长期股权投资有一大特点，就是要对投资项目实施控制、共同控制或重大影响，通常持股比例要求大于20%。这就意味着投资额相对较高、投资风险也较大。

　　就以中冀投资为例，起初投资20亿元，在实缴10亿元后，养元饮品后期减资至7.5亿元，奈何这2.5亿元的撤资款至今还没完全要回来。

　　2023年-2024年，养元饮品采用权益法核算对中冀投资项目的投资亏损，分别为1.95亿元与1.75亿元。再加上2022年约1亿元的亏损，三年累计亏损高达4.83亿元。

　　既然长期股权投资有风险，那养元饮品又想到了另一个投资方向，在财报中表现为其他权益工具投资。

　　意思就是对投资项目不控股，只进行小比例持股，为的是获取例如股息、资本利得等短期或中期收益。

　　资料显示，在2021年，养元食品投资1亿元到重庆紫光华山智安科技有限公司，该公司是一个人工智能企业。

　　2022年，养元饮品又投资8亿元入股瑞浦兰钧能源股份有限公司，该公司是一家新能源公司，主要从事锂离子电池的研发、生产、销售，为新能源汽车动力及智慧储能提供解决方案。

　　2023年，养元饮品又增加3.83亿元的其他权益工具投资，其中2.2亿投资到了成都新潮传媒、属于梯媒行业，另外1.63亿元投到了另一家新能源公司。

　　到了2024年，养元饮品再次豪掷16亿元投资长江存储科技控股有限责任公司，正式跨界半导体行业。

　　自此，养元饮品其他权益工具投资金额，也由2021年的1亿元，暴涨至2024年的32.67亿元。

　　毕竟，养元饮品投资的公司都是AI、新能源、半导体这样的科创企业，未来的成长发展空间极大。

　　就以长江存储为例，属于半导体企业，行业有国家政策红利背书。如果未来能登陆科创板，那么养元饮品0.99%的股权，就能够撬动一份巨大的投资收益。

　　虽然其他权益工具投资面临的投资风险较小，但是养元饮品的投资眼光着实不好。

　　比如对瑞浦兰钧8亿元的投资，2024年期末投资余额仅为5.94亿元，累计计入其他综合收益的损失2.06亿元。

　　自2018年上市以来，养元饮品最上心的一件事，就是分红。不仅是年年分红，而且几乎每年分红的金额都超出了当期净利润。

　　既然六个核桃卖不动了，而仅凭降本增效也没多少净利润的增量，养元饮品倒不如跨界搞副业，投资科创企业以获得超高收益。