由厦门中创环保科技股份有限公司转来的深圳证券交易所《关于厦门中创环保科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020011号，以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函中由会计师核查并发表意见的部分进行了审慎核查，现汇报如下：

　　根据申报材料，报告期内，公司收入规模逐年下降，经营业绩持续亏损，营业收入分别为 114,203.82万元、100,713.18万元、51,513.02万元和 26,912.05万元；扣非归母净利润分别为-39,455.42万元、-9,709.58万元、-15,534.48万元和-1,683.18万元。报告期内，公司有色金属材料毛利率分别为 9.27%、4.63%、-23.56%和-74.24%，呈持续下降趋势且降幅较大。报告期内，发行人前五大客户变动频繁，且存在部分客户、供应商重叠的情况。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 5,123.97万元、4,204.07万元、-5,035.35万元和-9,710.57万元，整体下降。

　　截至报告期末，公司总负债金额为 72,496.69万元，流动负债占总负债的比例为 89.41%，其中短期借款余额为 20,544.64万元，其他应付款中非金融机构借款 4,800.71万元、其他往来款项 5,270.97万元；发行人资产负债率为 73.84%，货币资金为 3,072.31万元。截至 2024年 9月 30日，公司存在以质押中创环保开具的商业承兑汇票对外融资的情况，质押票据的票面金额为 2,400.00万元，其中1,400.00万元目前已逾期。

　　报告期各期末，发行人公司应收账款账面价值分别为 19,939.17万元、23,760.82万元、19,844.84万元和 20,676.49万元，应收账款周转率分别为 5.29、4.61、2.36和 1.33，逐年下降。报告期各期末，发行人存货账面价值分别为 31,508.81万元、20,785.53万元、20,515.52万元和 17,844.94万元，存货周转率分别为 3.10、3.38、2.31和 1.17，呈下降趋势且低于同行业可比公司平均水平。

　　报告期内，公司固定资产、在建工程、无形资产等长期资产合计账面价值分别为 31,526.31万元、43,851.42万元、40,464.29万元和 28,216.18万元，账面价值相对较大。报告期内，发行人管理费用分别为 10,052.13万元、11,983.22万元、9,504.63万元和 5,318.75万元，其中职工薪酬占比逾 40%，占当期营业收入的比重分别为 8.80%、11.90%、18.45%、19.76%，逐年增加。

　　截至报告期期末，发行人长期股权投资账面价值为 1,609.03万元，其他权益工具投资账面价值为 463.40万元。发行人其他应收款余额 6,757.78万元，包括保证金及押金 592.47万元，备用金 263.64万元，往来款项 910.61万元，业绩补偿款 4,991.05万元等。根据申报材料，公司构建了过滤材料、有色金属材料和环境治理三大业务板块，同时公司探索新能源、智算、贸易、人工智能等领域主营业务机会。

　　请发行人补充说明：（1）结合下游市场需求变化和竞争情况、公司竞争优势、收入成本变动情况、主要客户收入及订单变动情况等，说明报告期内发行人毛利率逐年下滑、业绩持续亏损的具体原因及合理性，并结合同行业可比公司说明是否具有行业普遍性；结合在手订单情况及未来发展计划等，说明改善经营业绩的具体举措和成效情况，影响亏损的不利因素是否持续及应对措施，是否存在业绩好转的迹象，是否存在退市风险；（2）列示报告期内公司前五大客户和供应商情况，包括但不限于主体名称、设立时间及注册资本、交易金额、交易内容、信用政策、合作时点、是否为关联方等；结合发行人与主要客户的合作进展情况，说明报告期内前五大客户发生变化的原因和合理性，原有主要客户是否存在流失的情况，分业务客户集中度情况，合作关系是否具有持续性和稳定性；报告期内客户和供应商重叠的原因，与发行人是否存在关联关系或其他密切关系，交易的具体内容及定价公允性、款项结算情况等；（3）量化分析报告期内经营活动现金流量净额变动原因及与净利润的匹配性，是否具有正常的发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　现金流量，和同行业可比公司是否一致，上述情况是否会对公司经营造成重大不利影响；（4）发行人债务逾期的具体原因及对公司生产经营的影响；结合目前货币资金现状、经营活动现金流情况、本次募集资金补流和偿债的预计安排、已有债务的既定偿债安排、日常营运资金需求情况、未来资金缺口解决方案、发行人其他的融资渠道及能力等，说明缓解公司债务压力的应对措施，是否存在流动性风险，是否存在信用违约风险及拟采取的应对措施；（5）报告期内资金拆借及还款基本情况，拆借对象提供资金支持的原因及商业合理性，利率定价依据及是否合理，各对象与发行人及其主要股东、实际控制人、董监高等是否存在关联关系、其他特殊利益安排或资金往来，是否存在资金占用、违规对外担保或资金体外循环等情形；说明已逾期账款的原因及具体情况，是否会对公司经营产生不利影响，是否还存在其他债务逾期的情形，若存在，请详细说明逾期情况及拟采取的应对措施；（6）结合报告期内应收账款构成、账龄、周转率、对应客户情况、期后回款情况和应收账款坏账计提情况等，说明相关应收账款是否存在回款和坏账风险；结合同行业可比公司说明账龄、周转率水平是否与同行业保持一致；（7）公司报告期内存货周转率下降的具体原因及合理性，结合公司各产品库龄分布及占比、期后价格变动及销售情况、同行业可比公司等情况，说明存货跌价准备计提是否充分；（8）结合发行人固定资产明细情况、境内外盘点情况、对固定资产的核查程序等，说明固定资产计量是否真实准确，是否存在固定资产减值风险；报告期内在建工程的具体建设内容，包括但不限于建设时间、建设进度、投入金额、建设规划及用途，按在建工程列示的原因及合理性，目前建设进度是否与预定计划相符，是否存在减值风险，是否存在延期转固的情形；报告期内公司土地使用权、专利权、软件等无形资产的各项内容及其变动情况、对公司经营的影响；（9）结合可能涉及减值计提的相关会计科目，说明是否存在进一步减值风险，在完成本次再融资后，公司是否仍可能存在退市风险；（10）结合管理费用各项具体内容，说明报告期内公司管理费用率变动原因及合理性，是否高于行业平均水平，是否与公司业绩变动相匹配；（11）最近一期末是否存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务），是否符合《证券期货法律适用意见第 18号》等有关规定；自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资（包括类金融业务）的具体情况，是发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　否涉及本次募集资金扣减；（12）结合发行人在新能源、智算、贸易、人工智能等业务的发展现状及未来规划，说明报告期内发行人在这些领域业务开展情况，是否具备相应资质、人力资源及技术储备等。

　　请保荐人和会计师核查并发表明确意见，详细说明对收入真实性的核查程序，包括走访、函证比例以及其他替代性措施；说明项目组对资金拆借的核查程序。

　　一、结合下游市场需求变化和竞争情况、公司竞争优势、收入成本变动情况、主要客户收入及订单变动情况等，说明报告期内发行人毛利率逐年下滑、业绩持续亏损的具体原因及合理性，并结合同行业可比公司说明是否具有行业普遍性；结合在手订单情况及未来发展计划等，说明改善经营业绩的具体举措和成效情况，影响亏损的不利因素是否持续及应对措施，是否存在业绩好转的迹象，是否存在退市风险；

　　(一)结合下游市场需求变化和竞争情况、公司竞争优势、收入成本变动情况、主要客户收入及订单变动情况等，说明报告期内发行人毛利率逐年下滑、业绩持续亏损的具体原因及合理性，并结合同行业可比公司说明是否具有行业普遍性

　　公司过滤材料和烟气治理业务主要服务于各行业烟气治理场景需求，相关分析如下：

　　大气污染是指空气中的污染物浓度达到有害水平，破坏了生态系统和人类正常生活与发展的环境，并对人类健康及财产造成损害。这种污染包括悬浮颗粒物和有害气体。悬浮颗粒物主要包括总悬浮颗粒物（TSP）、可吸入颗粒物（PM10）和可入肺颗粒物（PM2.5）。污染气体则主要包括酸性气体（如二氧化硫 SO2和氮氧化物 NOX）、温室气体（如二氧化碳 CO2和氟氯烃）以及对流层臭氧。

　　在大气中，烟尘和 NOx的主要排放源是电力行业以及钢铁、水泥等非电力发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　在电力绿色发展方面，我国电力行业在节能减排方面取得了新的成就。据2024年 9月 25日国新办新闻发布会，生态环境部部长黄润秋表示，我国 95%以上的煤电机组实现超低排放；根据中国电力工业联合会（简称“中电联”）、国家能源局数据，煤电机组供电标准煤耗从 2014年的 319克/千瓦时降至 2025年 3月的 290.4克/千瓦时。此外，根据中电联数据，2023年全国单位火电发电量二氧化碳排放量约为 821克/千瓦时，同比降低 0.4%，与 2005年相比降低 21.7%，表发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　因此，电力行业对于烟气治理的需求主要来自两个方面：一是尚未完成超低排放改造的火电设备和新增的火电设备带来的增量需求；二是已完成超低排放改造设备的存量更换需求。随着环保标准的提高和电力行业的持续发展，这些需求将持续存在并推动相关环保技术和产品的发展。

　　与火电行业污染物减排相比，非电行业对我国污染排放的影响越来越大。根据国家统计局统计数据，2024年度我国粗钢产量达到了 10.05亿吨，同比下降1.7%；水泥产量为 18.25亿吨，同比下降 9.5%，粗钢及水泥产量仍位居世界第一。

　　此外，我国依然拥有大量的燃煤锅炉，尤其是在城中村、城乡接合部和农村地区，采暖用煤的数量庞大。在“十四五”期间，环保政策将继续推动非电行业烟气治理市场的进一步发展。我国大气治理市场正逐渐从电力行业的成熟转向非电行业的深度治理，非电行业将成为下一阶段打赢“蓝天保卫战”的关键所在。

　　钢铁、焦化行业情况：2024年全年，全国粗钢产量约 10.05亿吨。钢铁行业通过实施超低排放、追求极致能效，促进行业绿色低碳发展。截至 2024年 12月底，共有 171家钢铁企业通过超低排放改造和评估监测，其中 126家企业全过程完成超低排放改造，涉及粗钢产能 5.53亿吨。2024年 4月发布的国家生态环境标准《钢铁工业烧结废气超低排放治理工程技术规范》，对电除尘、袋除尘、湿式除尘等除尘工艺、设备、材料和控制进行了规定，为烟气治理行业在钢铁烧结工序超低排放提质增效、协同减碳方面提供了技术支撑。

　　2024年 1月生态环境部等部门发布的《关于推进实施焦化行业超低排放的意见》提出，要从末端治理向源头治理和精细化管理转变，加强污染物排放监测监控，到 2025年底，重点区域力争 60%焦化产能完成改造，到 2028年底，重点区域基本完成改造，全国力争 80%产能完成改造。要求建设焦炉烟囱废气备用治理设施或多仓室改造，有效减少治理设施检修时污染物排放问题。对物料储存、物料输送、生产工艺过程、敞开液面等无组织排放源，在保障安全生产的前提下，采取密闭、封闭等有效控制设施，做到产尘点及生产设施无可见烟粉尘外逸，厂区整洁无积尘。焦化行业成为继火电、钢铁行业之后又一个即将实施超低排放的行业，其中无组织排放、除尘脱硫脱硝设施、物料和产品运输、精细化运行管理发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　钢铁、焦化等行业对烟气治理的需求，一是随着钢铁、焦化行业超低排放工作逐步由重点区域向全国全面展开，与重点区域的超低排放工作相比，其他区域企业的情况更加复杂，如何因地制宜选择超低排放可行工艺技术，如何确保超低排放工程的质量将是重点问题，这为烟气治理行业发展带来新的机遇。二是在双碳背景下，钢铁行业极致能效工作不断深入实施，对除尘技术和设备的节能需求日渐提升。随着烧结机头袋式除尘技术、转炉一次烟气电除尘技术以及袋式除尘技术、预荷电除尘技术、高温烟气尘硝协同脱除技术、电除尘高压电源高效节能技术、高效低阻折叠滤筒技术等一批技术和成果的成功推广应用，为现有烟气治理设备的节能改造带来机遇。

　　报告期内，子公司祥盛环保、江苏进取、江西耐华、德桐源的主要业务为危固废资源化处置业务及延伸的有色金属材料业务，主要的有色金属产品为银锭和粗炼铜。行业概况如下：

　　我国有色金属工业稳中向好态势日趋明显，光伏、风电、新能源汽车、动力及储能电池成为有色金属消费增长的主要领域。据国家统计局数据，2024年，有色金属行业工业增加值同比增长 9.7%，增幅较工业平均水平高 3.9个百分点；十种常用有色金属产量 7,919万吨，较上年增长 4.3%，连续两年在 7,000万吨以上；行业内企业实现利润由降转增，规模以上有色金属工业企业实现利润总额 3,320.9亿元，较上年增长 15.2%。

　　危固废资源化处置方面，2020年至今，我国已全面规范和完善了危险废物处理监督管理体系，更新了《国家危险废物名录（2021年版）》，出台了《强化危险废物监督和利用处置能力改革实施方案》。

　　根据生态环境部《2023中国生态环境公报》的数据，2023年全国工业固体废物综合利用量 25.7亿吨，同比增加 2亿吨；工业固体废物处置量 8.7亿吨。一方面受到卫生安全影响，另一方面，自 2020年以来，由生态环境部牵头陆续发布了《危险废物转移管理办法》、《关于印发危险废物转移联单和危险废物跨省转移申请表样式的通知》、《危险废物贮存污染控制标准》、《危险废物重大工程建设总体实施方案（2023-2025）》等一系列政策指导性文件。危固废资源化处置行业作为政策导向型行业，2020年开始受政策影响较为明显；2020年至 2023年，全国工业固体废物综合利用量持续增长，2023年达到 25.7亿吨，处置量平稳下降，2023年达到 8.7亿吨，说明危固废资源化处置行业正向着正规化、专业化发展，规模效应逐步形成。

　　近些年，由于全球卫生安全与国际形势变化，避险属性凸显推动黄金价格快速增长，金银价比在 2020年一度超过 120倍，达到近 30年高位；2022年 8月起金银价比与通胀预期走势出现背离，表明白银宏观定价逻辑出现变化，向实物供需端回归。从供需结构角度看，白银供给端产能受限，而需求稳定增长，主要受白银工业属性的影响。2024年，白银工业需求持续增长，光伏产业为主要驱动力，全球工业用银需求预计达到 710.9百万盎司，同比增加 9%左右，其中来自光伏产业的需求占比持续提高，国内方面，2024年光伏用银量预计达到 5,600吨，发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　中国作为全球最大的精炼铜消费国，来自传统行业及新能源产业的需求对国际铜价形成一定支撑；但作为全球最大的精炼铜生产国，目前及预计未来一段时间内将持续存在海外进口矿产资源占我国相关资源采购量比例较高的情况。

　　铜价波动性极强，加工费自 2023年三季度起经历暴跌，铜价自 2024年一季度末明显走高后，至 2025年一季度呈现区间波动状态。

　　供需方面，根据国际铜业研究小组（ICSG）数据，随着智利、美国和印度尼西亚等多国受影响的铜矿产能恢复，2024年全球铜精矿产量为 2,298.3万吨，同比增长 2.75%。根据世界金属统计局（WBMS）数据，2024年全球精炼铜产量为2,802.28万吨，全年全球精炼铜消费量为 2,857.67万吨，在中国强表观消费推动下，传统领域消费保持韧性，新能源产业高速增长，全球精炼铜供应短缺，2024年全球精炼铜市场供应短缺 55.39万吨。

　　2023-2025年，全球铜矿山项目处于集中投产阶段，但部分在建项目进度较缓、预期产量下降，部分在产矿山品位下降、砷含量提高，同时存在政治环境及国际大型铜矿停产等因素扰动供给；叠加新能源产业持续强劲需求以及 LME库发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　近年来随着环卫装备的周期更新以及新能源支持力度加大，环卫市场将迎来新能源经济拐点，环卫市场特许经营管理办法等政策陆续出台，预计环卫产业整体增长态势不变。

　　综上，随着我国环保标准的提高，过滤材料和烟气治理业务下游客户为满足合规要求，存量设施改造需求较大，同时，在双碳等背景下，相关行业积极探索极致能效，为过滤材料和烟气治理业务产品带来了创新升级的需求。铜、银等有色金属因终端应用光伏、新能源等行业快速发展，为有色金属产品需求提供了有利支撑。环卫市场特许经营管理办法等政策陆续出台，预计环卫产业整体增长态势不变。总体来看，公司下游市场需求正常，不存在重要不利变化。

　　报告期内，公司构建了过滤材料、有色金属材料和环境治理（烟气治理工程、危废处置、城乡环卫一体化）三大业务板块，相关板块竞争情况激烈，具体情况如下：

　　作为国内首批上市的高温袋式除尘企业，公司依托创新引领行业进步，已发展成为中国高性能滤料领域的先锋。企业通过技术研发，构建了包括普通纤维滤料及超细、异型等特种纤维滤料在内的多元化产品线，涵盖聚四氟乙烯滤毡、聚发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　苯硫醚滤毡、聚酰亚胺滤毡和偏芳族聚酰胺滤毡等主打产品。在过滤材料制造领域积累雄厚，中创环保的核心过滤技术赢得了行业的高度认可，其“三维丝”滤料品牌在业界颇具声誉，并已确立为国内高温滤料市场的领导品牌，服务于火电、水泥窑、钢铁和垃圾焚烧等多个应用场景。过滤材料作为环保产业发展的战略产品，是公司的核心产品，具有较大的竞争优势。

　　公司近些年来大力发展危废资源综合回收利用及有色金属再生产业，成立研发中心以提升技术壁垒，布局危废资源化利用，不仅加强业务的协同性，还充分挖掘危险废物中的资源，促进资源循环利用，提升盈利能力；截至本回复出具之日，公司子公司江西耐华取得江西省生态环境厅颁发的三年有效期危险废物经营许可证，紧密围绕石油、石化、制药等相关产业领域，大力开展废催化剂生产加工业务，利用自身行业优势进行含银固废采购、白银贸易及贵金属化合物销售等业务。德桐源取得苏州市环保局颁发的五年有效期危险废物经营许可证，完成熔炼车间、焙烧车间、危废库等关键生产工艺、烟气治理提升、无组织排放的技术改造。公司致力于含贵金属危废固废的综合回收，并延伸产业链生产部分贵金属催化剂，综合回收物料聚焦铂、钯、铑等稀有贵金属材料品种。

　　公司秉承“整体规划、重点布局、创新驱动、协同发展”基本原则，以无害化、减量化、资源化为目标，通过自建+并购等多种扩张方式，大力发展固（危）废无害化处置、危废资源综合回收利用产业。其中，江西耐华核准经营处置指标为 3,000吨/年；德桐源核准经营处置指标为 203,250吨/年；公司危废处置产能和处置资质范围较小，属于区域型竞争者。目前，公司在建设及在运营的危险废物处置项目遍及江苏、江西等地区。

　　子公司厦门佰瑞福专注烟气净化系统及过滤材料等配套备件的研发、设计、制作、销售及维护，提供脱硫、脱销、除尘系统集成及工程总包服务，打造环保综合服务商。公司依托自身技术、人员、行业资源优势，重点开发、满足大客户需求。

　　公司环卫板块打造“环卫装备+环卫服务”相结合的模式开拓业务，以宁夏、陕西、新疆、江苏、江西、河北等地为公司业务开拓重心。自 2022年起，公司陆续中标、续签唐山、旬阳等环卫项目，并储备新疆、四川等地多个项目，已形成可持续强力发展局面。

　　公司成立于 2001年，自 2003年起由代理国外品牌转为创立自有品牌，自主研发以来成长迅速，成为国内第一家高温除尘过滤材料上市公司。与其他国内滤料行业竞争对手相比，公司具有一定的行业地位和先发优势，结合技术优势参与了多项国家和行业标准的制定。

　　公司在国内首家成功研制生产 100%PTFE针刺滤料，实现了 100%PTFE滤料国产化，该产品的工艺技术荣获“2008年厦门市科学技术进步二等奖”，2009年被认定为厦门市自主创新产品，同时该项目被列入 2006年国家发改委纺织专项资金、国家科技部科技型中小企业创新资金及国家中小企业发展专项资金等项目资金无偿资助计划；公司主持的“高性能 P84+PTFE复合滤料”项目被列入 2008年福建省企业技术创新重点项目；公司承担的“高性能玻纤填充聚四氟乙烯复合滤料”项目被列入 2008年度厦门市科技计划项目，公司主持的“三维非对称微孔结构的聚苯硫醚针刺毡产业化技术”项目于 2009年通过了厦门市科技局和经发局组织的科技成果鉴定，产品性能达到了国际先进水平，被认定为厦门市高新技术产品。

　　自 2003年创立自有品牌开始，“三维丝”经过多年的发展已逐渐成为滤料行业主导品牌之一，而该领域的最终客户对技术、品牌和工程应用经验要求严格，供应商需要经过长期实践检验，行业壁垒较高，公司具有强势的在位优势，“三维丝”获得了国内市场客户的认可；在国际市场上，和日本、欧洲等多地市场客户形成稳定合作。

　　公司一直重视技术和研发人力、物力及科研经费的投入，不断提升公司新技发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　术、新产品、新工艺的研发创新能力，产品技术水平保持国内先进地位。根据国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、税务总局发布的《关于印发 2021年（第 28批）新认定及全部国家企业技术中心名单的通知》（发改高技〔2022〕158号）文件和《国家企业技术中心认定管理办法》，公司技术中心被认定为 2021年（第 28批）国家企业技术中心，按国家相关规定享受支持科技创新的相关税收优惠政策。另外，公司现拥有 1个国家博士后科研工作站、1个国家企业技术中心、1个省级重点实验室、1个市级重点实验室、1个国家 CNAS认可检测中心，与厦门大学、福州大学、东华大学、厦门理工学院、中国科学院城市环境研究所等高校、科研院所建立长期稳定的技术交流和产学研合作关系，是福州大学研究生实践基地、东华大学科研合作基地、厦门理工学院研究生联合培养基地、厦门理工学院教学实践基地，通过产学研合作平台不断提升自我创新能力。公司将不断拓宽自身的研究领域，推动行业技术联动发展，围绕节能减排、资源综合利用方面加大技术创新，积极为大环保产业的可持续发展提供创新性的解决方案。公司积极搭建技术共享平台，共享研发、设计软件及设备，集中全公司范围内的优秀技术人才，充分发挥和融合各自领域积累的经验和技术优势，不断提升相关系统、产品及设备的质量水平，满足公司生产工艺和客户节能增效降耗的需求。截至 2024年 9月 30日，公司累计拥有有效专利权 204项、软件著作权 11项、注册商标 65项；知识产权的增加为公司产品的市场竞争力奠定了重要的技术基础。

　　在注重研发的同时，公司不断加强销售渠道和服务网络建设，目前已初步建立起了全国性的营销和服务网络，开创了“顾问式服务”模式，形成了一套较为完善的综合服务体系。

　　由于高温滤料所适用的工况环境差异较大，滤料产品所适用的工作参数也各有不同，因此滤料生产企业须具备较高的综合服务能力：包括前期根据实际工况条件与客户沟通并设计滤料方案的能力、除尘器运行中提供即时的专业技术服务支持能力以及持续跟踪服务并满足客户最新需求的能力。公司子公司厦门佰瑞福专门承接烟气治理工程业务，通过为用户提供及时周到的售前、售中、售后全方位顾问式服务，公司的技术优势得以充分发挥，获取订单的能力持续提升，发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　公司过滤材料业务主要指以各种高温合成化学纤维为原料，经非织造生产工艺制造，并经过特殊后整理工序处理的各类高温滤料，包括滤毡系列和滤袋系列。报告期内，公司过滤材料收入分别为 28,602.38万元、29,249.97万元、23,310.14万元和 17,801.80万元，过滤材料收入总体呈下降趋势，主要原因系行业竞争激烈，由此导致公司从 2023年开始出现销售数量以及平均销售单价均不同幅度的发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　公司有色金属材料业务是指对外采购含银固废、次氧化锌、含钯铂等废催化剂以及含铜污泥等危废物质，通过“火法+湿法”相结合的工艺进行生产，形成粗银、锌锭、冰铜、粗铜等产品进行销售。报告期内，公司有色金属材料收入分别为 65,265.47万元、43,972.53万元、13,929.92万元和 1,633.57万元，有色金属材料收入呈持续下降趋势，主要原因如下：①合并范围发生变化，2022年 8月，公司处置江苏进取 51%的股权；2024年 3月，公司处置北京中创惠丰 100%的股权；②子公司祥盛环保、德桐源、江西耐华因环保技改、资金受限等原因停产，产能受到限制，开工率不足，导致相应收入下降所致。

　　公司环保工程业务主要包括烟气治理工程和污水处理业务。其中烟气治理工程主要为烟气净化系统及过滤材料等配套备件的研发、设计、制作、销售及维护，提供脱硫、脱销、除尘系统集成及工程总包服务；污水处理业务主要以承包农村污水治理项目，取得特许经营权。报告期内，公司环保工程收入分别为12,312.23万元、8,259.42万元、3,168.42万元和 1,931.99万元，呈持续下降趋势，主要原因系：①环保工程项目垫资较大，受限于公司资金规模，公司合理控制项目承接和投入节奏，使得相关工程收入所有下降；②部分重大的环保工程项目（内蒙古宝丰煤基新材料有限公司“绿氢与煤化工耦合碳减排创新示范项目配套甲醇工程气化装置粉煤分离设备（36套）采购招标”项目，合同金额约 1.03亿元）于 2023年未达验收状态而不满足收入确认条件。

　　公司环卫服务业务是指打造“环卫装备+环卫服务”相结合的模式开拓环卫市场化服务，以宁夏、陕西、新疆、江苏、江西、河北等地为公司业务开拓重心。

　　自 2022年起，公司陆续中标、续签唐山、旬阳等环卫项目，在运营项目六个，环卫服务收入金额相对稳定。

　　公司新能源业务是指原子公司苏州中迈从事的锂电行业 NMP回收和循环利用工程业务。报告期内，公司新能源收入分别为 0.00万元、5,052.86万元、1,777.25发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　公司营业成本主要由直接材料、直接人工、制造费用及其他等构成，其中直接材料是公司营业成本的主要组成部分，主要包含原材料、动力能源、外购成本及半成品。报告期内，公司直接材料占比分别为 87.98%、86.54%、76.61%和 68.13%，呈下降趋势，主要系子公司德桐源、祥盛环保、江西耐华因技改停产或资金受限等原因，产能利用率不足，且公司报告期内陆续处置江苏进取 51%的股权、北京中创惠丰 100%的股权，导致公司有色金属材料收入大幅下降，相应的原材料采发行股票的审核问询函有关财务事项的说明

　　注 2：福建龙净环保股份有限公司报告期各期已合并统计销售金额，合并范围包括福建龙净环保股份有限公司、福建龙净环保股份有限公司-电控事业部、福建龙净脱硫脱硝工程有限公司、上海龙净环保科技工程有限公司、武汉龙净环保工程有限公司、武汉龙净环保科技有限公司、西安龙净环保科技有限公司。

　　报告期内，公司过滤材料毛利率分别为 25.95%、21.26%、21.76%、24.54%，其中 2022年度，过滤材料的毛利率降幅较大，主要系 2022年国际环境依旧复杂严峻，国内宏观环境多变，全球能源价格大幅上涨、国际原油价格上涨等因素影响，公司主材价格虽有所下调，但依然在较高位所致。

　　报告期内，公司有色金属材料毛利率分别为 9.27%、4.63%、-23.56%、-74.24%，其毛利率呈持续下降趋势，且降幅较大。其中 2022年度有色金属材料毛利率下降的主要原因如下：A.祥盛环保 2022年仍因环保遗留问题，次氧化锌车间持续处于停产改造状态，导致无法接收危废进行处置；电积锌生产线虽已复工复产，但旧生产线因排放物不达标仍处于停工技改，只能开立新生产线，导致产能利用率大幅下降，单位生产成本增加所致；B.江苏进取 2022年 1-8月受到氧化锌原材料供应紧张、资金不充足、出租方陕西汉中锌业有限公司工业蒸汽供应不足等因素的影响，电解锌产品产能利用率低，导致单位生产成本增加。

　　2023年度，公司有色金属材料毛利率为负的主要原因如下：A.2023年以来，国际锌价受宏观经济弱势格局及增产预期影响而持续承压，锌价达到近年来低位水平，公司本年锌产品的销售单价降幅较大；并且 2023年 2月底，祥盛环保取得永丰县同意全面正式恢复生产的批复，因长时间停工停产，需重新对生产系统进行全面的检修以及重新联系上下游，导致 2023年的产能利用率低，直接人工、折旧等单位固定成本增加所致，致使毛利率为负；B.自 2022年以来，德桐源因受技改、危废证到期以及流动性不足等各方面因素影响，单位生产成本增加，致使毛利率为负。

　　2022年度，公司与同行业可比公司锌业股份、株冶集团的毛利率均呈下降趋势，主要系：A.受国际政治经济形势错综复杂等因素影响，2022年锌产品市场加工费总体呈下降趋势；B.受电力、煤等价格上涨影响，致使生产成本上升所致。

　　2023年度，公司与同行业可比公司关于有色金属材料毛利率变动趋势不一致，主要系子公司德桐源、祥盛环保、江西耐华因技改停产、资金受限等原因，导致相应收入大幅下降，但厂房及机器设备等折旧成本具有一定刚性所致。

　　综上分析，报告期内，公司毛利率的变动趋势除基于战略调整需要，公司对部分子公司（江苏进取、陕西中创、祥盛环保）进行业务剥离、子公司祥盛环保、德桐源、江西耐华因环保技改、资金受限等原因停产外；其他变动因素与同行业可比公司相比，不存在明显异常，具有合理性。

　　（2）报告期内发行人业绩持续亏损的具体原因及合理性，并结合同行业可比公司说明是否具有行业普遍性；

　　元、-8,293.58万元、-16,015.83万元和-1,097.51万元。报告期各期，公司业绩变动的具体原因如下：

　　2021年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-42,891.33万元，同比下降 3,363.32%，业绩下滑的主要原因有：A.2021年，子公司祥盛环保因环保问题被要求停工改造，导致其经营亏损；并且经营业绩远未达承诺业绩，对陈荣未支付的业绩补偿款计提坏账准备 4,991.05万元；B.祥盛环保业绩不及预期，公司对其计提商誉减值 27,676.78万元，并且，公司也对应收款项、存货、固定资产、无形资产等相关资产进行了减值测试判断，合计商誉减值等资产减值及信用减值共计 35,755.16万元；C.公司计提投资者诉讼赔偿款 2,786.50万元；D.公司本期实施员工持股计划，计提股权激励费用 1,248.95万元。

　　2022年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-8,293.58万元，业绩亏损的主要原因有：A.公司 2022年危废板块重要子公司德桐源因受环保技改等原因停产，产能受到限制，开工率不足，导致经营性亏损；B.祥盛环保因环保督察计提环境损害赔偿金额 1,699.18万元；C.公司计提投资者诉讼赔偿款 777.34万元；D.子公司陕西中创经营业绩未达预期，对部分固定资产、无形资产等长期资产计提资产减值 2,879.03万元。

　　2023年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-16,015.83万元，业绩亏损的主要原因有：A.子公司祥盛环保、德桐源、江西耐华因环保技改或资金受限等原因，未能保持连续生产，造成经营亏损；B.德桐源业绩不及预期，公司对其计提商誉减值 2,273.79万元；C.子公司祥盛环保未恢复正常生产及锌金属价格下行的影响，计提存货等资产减值 1,605.48万元；D.公司根据一审判决补提投资者诉讼赔偿款 1,915.67万元；E.由于公司提前终止员工持股计划，确认加速行权费用 540.94万元。

　　2024年 1-9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-1,097.51万元，同比增加 84.77%；主要原因系：A.公司本期处置中创惠丰 100%股权，确认投资收发行股票的审核问询函有关财务事项的说明